国内宠物零食第一品牌冲刺创业板

销售费用远高于同行，研发费用现下滑趋势

近日，乖宝宠物食品集团股份有限公司（下称“乖宝宠物”）在深交所创业板提交了注册稿（招股书），这意味着知名宠物食品品牌麦富迪离上市只差临门一脚。新快报记者注意到，乖宝宠物的营销费用远高于同行公司，而研发费率却出现下滑的趋势。

去年市占率达32%

据悉，乖宝宠物最初是海外宠物食品品牌代工厂，2013年推出了自有品牌麦富迪。2021年麦富迪凭借32%的市占率拿下了国内宠物零食第一品牌宝座。

本次IPO，乖宝宠物拟募资6亿元，用于扩产、仓储、研发、信息化等多个项目，其中宠物食品产业基地扩产建设项目拟使用金额占到了募资总额的61%。

2019年-2022年上半年，乖宝宠物分别实现营收14.03亿元、20.13亿元、25.75亿元、16.87亿元，实现归母净利润416.02万元、1.11亿元、1.4亿元、1.37亿元。与此同时，公司预计2022全年营收将达到32.9亿元至33.7亿元，归母净利润将达到2.54亿元至2.74亿元。值得关注的是，除了自有品牌麦富迪以外，海外代工依旧是乖宝宠物的重要营收来源，报告期内其境外业务收入占主营业务收入比例均在40%以上，沃尔玛为乖宝宠物第一大客户。

据了解，为扩大自身品牌在海外的影响，乖宝宠物收购了雀巢旗下宠物食品品牌Waggin'Train，在境外以 Waggin' Train 为自有品牌开展宠物食品销售业务。

研发费率出现下滑

新快报记者注意到，从毛利率来看，乖宝宠物的毛利率与同行公司差距不大，但其销售费用却远高于同行公司，甚至高于其同期净利润。据悉，销售费用主要用于业务宣传费、销售服务费、运费等，其2019年-2022年上半年的销售费用占比总营收高达17.53%、16.93%、17.84%、18.06%。

以2021年年度销售费用为例，乖宝宠物销售费用为4.6亿元，而同行公司中宠股份、佩蒂股份、路斯股份同期销售费用为2.43亿元、5468万元和1107万元，分别占比同期营收8.4%、4.3%和2.5%，均不及乖宝宠物销售费率的一半。对此，乖宝宠物坦言，增加营销宣传推广的投入会对公司营业利润规模造成一定影响。相较于高额的营销费用，乖宝宠物的研发费率却出现了下滑的趋势，2019年-2022年上半年，乖宝宠物研发投入占比分别为2.53%、2.19%、2.31%和1.81%。

曾因虚假宣传被罚

新快报记者留意到，在黑猫投诉平台，与麦富迪相关的投诉里，约有过半投诉与食品安全相关。主要包含发霉变质、配料表虚标、宠物食用完腹泻等问题。此外，投诉平台上还有多个关于麦富迪“虚假宣传”的投诉。

企查查显示，2017年底，乖宝宠物子公司北京麦富迪贸易发展有限公司曾被北京市工商行政管理局东城分局行政处罚三次，分别是因为“经营者利用广告或者其他方法，对商品作引人误解的虚假宣传”“广告主发布以虚假或者引人误解的内容欺骗、误导消费者的其他情形的虚假广告”“广告主发布含有表示功效、安全性的断言或者保证的农药、兽药、饲料和饲料添加剂广告”的行为，共计罚款2.6万元。